綜合來(lái)看，春節(jié)前鋼材市場(chǎng)步入供需兩弱的格局，鋼價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)的空間將較為有限。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)社融增速下跌預(yù)期并不悲觀，再加上地產(chǎn)銷售較強(qiáng)，預(yù)計(jì)今春房地產(chǎn)用鋼的需求不會(huì)太差，補(bǔ)庫(kù)仍有一定的空間，終端需求韌性十足。從爐料端的情況來(lái)看，貨源短缺和成本過(guò)高可能引起鋼廠主動(dòng)進(jìn)入檢修從而抑制產(chǎn)量，對(duì)鋼價(jià)形成支撐。在貿(mào)易商謹(jǐn)慎冬儲(chǔ)的情況下，大多鋼廠選擇自儲(chǔ)，表明了鋼廠對(duì)后市鋼價(jià)和爐料價(jià)格整體持看漲態(tài)度。對(duì)于節(jié)后的鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)，若在疫情可控的情況下，節(jié)后6-7周庫(kù)存水平有望降至往年合理的水平，鋼價(jià)或迎來(lái)一波上漲，關(guān)注逢低買入機(jī)會(huì)。

    分品種來(lái)看，從下游各項(xiàng)先行數(shù)據(jù)來(lái)看，春節(jié)后的市場(chǎng)需求有擴(kuò)大化的可能，其中熱卷潛力在于家電和汽車市場(chǎng)的走強(qiáng)，螺紋潛力在于二線以上城市房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的上揚(yáng)和基建投資的穩(wěn)定。但由于疫情的影響，螺紋下游需求啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)尚存不確定性，我們預(yù)計(jì)熱卷率先走強(qiáng)的概率更高，可關(guān)注做多卷螺差套利的機(jī)會(huì)。

    風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

    1)疫情影響下，供應(yīng)端持續(xù)收緊，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量大幅收縮，卷螺價(jià)差將繼續(xù)縮小，可考慮跟進(jìn)RB2105-HC2105；

    2)需求端啟動(dòng)的滯后。若疫情影響嚴(yán)重，鋼價(jià)將重復(fù)2020年春季行情的表現(xiàn)，多單可先回避。